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Un Ventaglio di Viaggi

Prezzo: 1.44
Capitalizzazione: 47 mln

Analisi Fondamentale

Ha chiuso male il 2003, con perdite che superano i 30 mln, nonostante i miglioramenti sia di fatturato, in crescita del 27% a 693 mln, sia di Mol, +76% a 24 mln. Leggermente positivo il risultato operativo, 3 mln.
La pesante perdita è dovuta principalmente a svalutazioni su contratti swap (cambi), per 24 mln.
La pfn è negativa per 112 mln, di cui 100 mln di obbligazioni in scadenza a maggio 2005.
Il patrimonio netto si è ridotto a 10 mln. Per quasto motivo la società ha deciso di aumentare il capitale di 40 mln.
Il patrimonio immobiliare ammonta a 90 mln.

Analisi Tecnica

Impostazione negativa.
Infatti ha confermato la rottura della trendline rialzista (pull back) e in teoria si prepara a testare nuovi minimi.
Solo un superamento confermato dell'area 1.7 annullerebbe lo scenario negativo.

Stime

Il Cda ha approvato il piano 2004/2006 che prevede prima di tutto la riduzione dell'indebitamento mediante ricapitalizzazione e miglioramenti sulla marginalità.
Il 2004 dovrebbe chiudersi in nero, con utili attorno a 5 mln su un fatturato di 800 mln.

Conclusione

Titolo rischioso, sotto tutti i punti di vista. Infatti la cattiva gestione si è riflessa sull'andamento di Borsa.
Il bond in scadenza ha messo poi paura al mercato che reputa difficoltoso con i mezzi attualmente disposizione il rimborso.
E pare anche non sufficiente l'impegno dell'azionista di maggioranza a versare 24 mln sotto forma di adc.
Giudizio negativo.
Se interessa il settore viaggi meglio puntare sulla più solida "I grandi Viaggi" (analizzata il 24/01/2004).

VZ
Staff