Un Ventaglio di Viaggi
Prezzo:
1.44
Capitalizzazione: 47 mln
Analisi Fondamentale
Ha chiuso male il 2003, con perdite che superano i 30 mln, nonostante
i miglioramenti sia di fatturato, in crescita del 27% a 693 mln, sia
di Mol, +76% a 24 mln. Leggermente positivo il risultato operativo,
3 mln.
La pesante perdita è dovuta principalmente a svalutazioni su
contratti swap (cambi), per 24 mln.
La pfn è negativa per 112 mln, di cui 100 mln di obbligazioni
in scadenza a maggio 2005.
Il patrimonio netto si è ridotto a 10 mln. Per quasto motivo
la società ha deciso di aumentare il capitale di 40 mln.
Il patrimonio immobiliare ammonta a 90 mln.
Analisi Tecnica
Impostazione negativa.
Infatti ha confermato la rottura della trendline rialzista (pull back)
e in teoria si prepara a testare nuovi minimi.
Solo un superamento confermato dell'area 1.7 annullerebbe lo scenario
negativo.
Stime
Il Cda ha approvato il piano 2004/2006 che prevede prima di tutto la
riduzione dell'indebitamento mediante ricapitalizzazione e miglioramenti
sulla marginalità.
Il 2004 dovrebbe chiudersi in nero, con utili attorno a 5 mln su un
fatturato di 800 mln.
Conclusione
Titolo rischioso, sotto tutti i punti di vista. Infatti la cattiva gestione
si è riflessa sull'andamento di Borsa.
Il bond in scadenza ha messo poi paura al mercato che reputa difficoltoso
con i mezzi attualmente disposizione il rimborso.
E pare anche non sufficiente l'impegno dell'azionista di maggioranza
a versare 24 mln sotto forma di adc.
Giudizio negativo.
Se interessa il settore viaggi meglio puntare sulla più solida
"I grandi Viaggi" (analizzata il 24/01/2004).
VZ
Staff
